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債券市場資訊(第234期)

發布時間:2023-02-16| 發布者:西部擔保| 查看: 412

重點關注

1、 債市要聞速覽:

   據上證報消息,近日,廣東省財政廳黨組書記、廳長戴運龍表示,2023年省級年初預算安排1100億元,全力保障“百縣千鎮萬村高質量發展工程”實施。在2023年提前批次發行“百千萬工程”相關專項債券資金超700億元的基礎上,廣東省財政廳繼續指導各地加強項目謀劃儲備,進一步加大專項債券傾斜支持力度。

2、 利率走勢分析:

202327日至2023216日期間,5年期AAA、AA+級、AA級公司債到期收益率均呈小幅下降。20232165年期AAA級、AA+級、AA公司債到期收益率較202327日分別下降13.56bp3.4017%,下降15.01bp3.7711%,下降14.65bp4.2443%。

3、 機構看債市:

   國泰君安:信用債違約有哪些新特征

回望2022年,信用債違約市場主要呈現出以下3個特征:一是2022年信用債違約數量和規模相較前兩年顯著下降,展期規模大幅增加,央國企與民企進一步分化;二是違約后更可能是不償付或全額償付,部分償付比重較低;三是債券違約金額越高,償還周期可能會越長。展望2023年,我們認為,2023年信用債違約風險整體會呈現收斂態勢。一是地產政策的邊際修復,行業出清后信用風險擔憂下滑。二是金融次級債短期仍具有較強安全邊際,重要會議多次強調防范化解金融風險;三是城投公開債違約風險較低。隨著經濟的穩步修復,下半年地方政府表內收入有望回暖,公開債保剛兌的決心較強。2022年信用債違約數量和規模相較前兩年顯著下降,展期規模大幅增加。對發行人來說,出現流動性困難主要有兩種可能:①經營不善導致公司財務指標下滑,償債能力不足②短錢長投,受多重因素影響短期融資難度加大,到期債務滾續出現困難。針對第一種情況,違約和展期并沒有本質區別,屬于資金存在硬缺口;而針對第二種情況,展期可以解決期限錯配的問題,而違約則相當于硬著陸,在違約之后企業很難再獲得后續的流動性補充,很可能陷入一個負向循環。央國企與民企融資的分化進一步顯現。


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